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La produzione industriale cinese si ferma, mentre gli Stati Uniti avanzano
La produzione industriale cinese si è bloccata nel maggio 2026. Il PMI ufficiale del National Bureau of Statistics ha raggiunto esattamente 50,0, la soglia precisa dello zero-crescita tra espansione e contrazione.
Quel numero sembra neutro finché non si comprende cosa significa nel contesto.
Il motore manifatturiero cinese, il più grande al mondo per volume, produce a un ritmo che non genera alcuna crescita netta.
Il PMI Caixin privato, che monitora più da vicino le imprese più piccole orientate all’esportazione, è sceso ancora più bruscamente, calando a 48,3, il livello più basso da settembre 2022 e la prima contrazione in otto mesi.
Gli ordini all’esportazione sono scesi a 48,6 a maggio da 50,3 ad aprile. Le fabbriche continuano a produrre. Ma i compratori si fanno sempre più rari.
Lo shock energetico provocato dalla guerra in Iran e dal blocco dello Stretto di Hormuz sta colpendo duramente i produttori cinesi.
I costi dei materiali grezzi in entrata sono aumentati al ritmo più rapido da marzo 2022.
L’indice dei prezzi degli input manifatturieri ha raggiunto 60,5 a maggio, ben al di sopra della soglia di espansione di 50, il che significa che i costi aumentano anche mentre i ricavi ristagnano.
I tempi di consegna dei fornitori si sono allungati fino al livello più elevato da dicembre 2022.
Le industrie petrolchimiche e a monte sono quelle più penalizzate dall’inflazione dei prezzi alla produzione importata.
Pechino ha costruito il proprio predominio industriale su due pilastri: energia a basso costo e manodopera a basso costo. Entrambi si stanno erodendo.
I salari manifatturieri cinesi sono aumentati costantemente per oltre un decennio. L’era della produzione cinese a bassissimo costo non è più quella di un tempo, e lo shock energetico della guerra in Iran sta ora accelerando quella pressione strutturale più rapidamente di quanto i pianificatori di Pechino si aspettassero.
La Germania si contrae, l’Europa fatica, il costo energetico della guerra in Iran
La Germania, il motore industriale dell’Europa, non se la passa molto meglio. La produzione industriale tedesca è scesa dello 0,7% nel marzo 2026, collocandosi al 2,8% al di sotto dello stesso mese dell’anno precedente.
La produzione industriale tedesca complessiva rimane vicina ai minimi post-pandemia, e i venti contrari strutturali manterranno la produzione contenuta indipendentemente dall’evoluzione della guerra in Iran.
Il quadro nei vari settori è misto, le apparecchiature informatiche e i prodotti ottici sono cresciuti del 5,0%, mentre l’ingegneria meccanica è scesa del 2,7% e i prodotti in metallo del 2,4%.
Anche le prospettive manifatturiere più ampie dell’Europa si stanno oscurando.
Capital Economics ha avvertito che l’economia dell’eurozona potrebbe contrarsi nel secondo trimestre del 2026, con la fiducia dei consumatori in forte calo dall’inizio della guerra in Iran.
L’Europa importa massicciamente dal corridoio energetico del Golfo Persico. Ogni settimana in cui lo Stretto di Hormuz rimane conteso è un’altra settimana di costi energetici elevati che erodono i margini delle fabbriche europee.
Per essere onesti con i fatti, la vulnerabilità energetica dell’Europa non è iniziata con la guerra in Iran. È stata autoinflitta nel corso di due decenni di politica energetica guidata dall’ideologia.
I governi europei, guidati dalla Germania, hanno sistematicamente smantellato la capacità nucleare, rifiutato lo sviluppo di combustibili fossili nazionali e costruito il loro modello energetico industriale sull’assunzione che il gas russo a basso costo e il petrolio mediorientale sarebbero sempre fluiti senza interruzioni.
I mandati sull’energia verde hanno accelerato il processo. Il vento e il solare non possono alimentare acciaierie e impianti chimici alla scala richiesta dall’industria europea.
Quando il corridoio energetico si restringe, le fabbriche europee non hanno dove rivolgersi, perché i loro stessi governi hanno trascorso vent’anni a eliminare le alternative.
La guerra con l’Iran ha messo in luce quella vulnerabilità. Non l’ha creata.
Così, Bruxelles si trova ora a cercare contemporaneamente di ridurre la dipendenza dai beni cinesi mentre assorbe uno shock energetico per il quale non ha risposte a breve termine.
Il risultato è un settore industriale intrappolato tra due pressioni, senza alcun sollievo in vista per nessuna delle due.
La ripresa industriale degli Stati Uniti guida il mondo
Mentre la produzione industriale cinese ristagna e la Germania si contrae, gli Stati Uniti si muovono nella direzione opposta.
La produzione industriale degli Stati Uniti è balzata dello 0,7% ad aprile, un risultato molto superiore alle aspettative, trainato da un rimbalzo del 5,3% nella produzione di veicoli.
La produzione manifatturiera degli Stati Uniti è cresciuta su base annua per quindici mesi consecutivi. La produzione industriale ad alta tecnologia è aumentata del 9,2% su base annua nel solo mese di aprile.
Questa è la ripresa industriale degli Stati Uniti che la strategia economica America First era stata concepita per produrre: il manifatturiero interno si rafforza mentre le nazioni concorrenti lottano con shock energetici e debolezze strutturali che non riescono a risolvere rapidamente.
Il contrasto non potrebbe essere più netto.
La produzione industriale cinese si appiattisce. La Germania si contrae. La ripresa industriale degli Stati Uniti accelera.
Anche la Corea del Sud registra una performance solida, con la produzione industriale in crescita del 7,1% su base annua a gennaio 2026, trainata da semiconduttori, cantieristica navale ed esportazioni di materiale difensivo.
Il Giappone ha registrato una crescita modesta ma positiva dello 0,3% su base annua.
Le nazioni che avanzano nel 2026 condividono un filo comune: investono in tecnologia avanzata, produzione per la difesa e manifattura guidata dall’intelligenza artificiale, anziché affidarsi all’arbitraggio su energia a basso costo e manodopera a basso costo.
Quel modello è esaurito.
La ripresa industriale degli Stati Uniti dimostra che un modello diverso funziona.
Economie di guerra, manifattura con l’IA e il problema della qualità degli armamenti cinesi
Le guerre in Ucraina e in Iran hanno avuto un effetto inatteso sulla produzione industriale globale: hanno creato uno shock della domanda massiccio e prolungato per i materiali militari, che sta ridisegnando la produzione delle fabbriche in tutto il mondo.
La Russia ha registrato una crescita manifatturiera su base annua, alimentata quasi interamente dalla produzione bellica.
L’Europa si sta militarizzando rapidamente in risposta all’aggressione russa sul fianco orientale della NATO: i bilanci della difesa aumentano, la produzione di munizioni viene ampliata e paesi come Polonia, Romania e gli Stati baltici richiedono materiali più velocemente di quanto le industrie della difesa occidentali riescano a fornirli.
Il Giappone e la Corea del Sud rispondono alla minaccia cinese nell’Indo-Pacifico con una propria espansione dell’industria della difesa.
La Corea del Sud si concentra su sistemi terrestri scalabili e produzione di munizioni, mentre il Giappone è specializzato in sistemi marittimi avanzati, sensori e tecnologia missilistica.
Si tratta di un autentico boom industriale guidato dalla necessità geopolitica.
La Cina vuole una parte di quel boom, ma non riesce a concludere la vendita.
Le aziende della difesa cinesi hanno registrato un calo del 10% nel fatturato annuo combinato nel 2024, il più basso dal 2009, anche mentre le esportazioni globali totali di armamenti raggiungevano 679.000 milioni di dollari.
Gli operatori internazionali continuano a segnalare persistenti problemi di affidabilità nelle piattaforme militari cinesi: difetti strutturali nei caccia, guasti catastrofici nei carri armati e un debole supporto post-vendita.
I sistemi di difesa aerea cinesi esportati in Iran hanno avuto prestazioni scadenti in condizioni di combattimento reale durante le operazioni statunitensi e israeliane, e una campagna anticorruzione in corso ha rimosso numerosi alti dirigenti della difesa legati ai principali appaltatori statali.
La produzione industriale cinese potrebbe essere in stallo, ma la credibilità delle esportazioni militari cinesi è in stallo ancora più rapidamente.
Gli acquirenti mondiali lo stanno notando. E la ripresa industriale degli Stati Uniti, combinata con il boom delle esportazioni di difesa della Corea del Sud, sta colmando il vuoto che Pechino non riesce a colmare.
Le nazioni che investono nelle persone, nella tecnologia e nella chiarezza strategica vinceranno la gara industriale di questo decennio.
